1983年10月17日

香港實施聯繫匯率制度

  1983年10月17日,聯繫匯率制度在香港正式實施。

  香港的聯匯制度屬於貨幣發行局制度,貨幣基礎得到美元資產的十足支持。貨幣基礎的任何變動,都必須有美元資產按固定匯率計算的相應變動完全配合。

  簡單來說, 若市場對港元的需求大過供應,匯率轉強,觸及7.75港元兌1美元強方兌換保證匯率,金管局就隨時準備向銀行沽出港元、買入美元,使總結餘增加及港元利率下跌。若港元供過於求,觸及7.85港元兌1美元弱方兌換保證匯率,金管局亦隨時準備向銀行買入港元,使總結餘減少及推高港元利率。

  香港歷史上曾經實行過不同類型的匯率制度。在1863年至1935年11月4日,香港以當時的國際貨幣「銀元」作為法定貨幣,採取銀本位制。不過後來發生全球白銀危機,香港棄用銀本位制,將港元與英鎊掛鈎。初期及中期都是按16港元兌1英鎊的匯率,後期變成14.55港元兌1英鎊。

  1972年6月,英國讓英鎊自由浮動,香港遂改為與美元掛鈎,最初是5.65港元兌1美元,翌年2月改為5.085港元兌1美元。到了1974年11月,由於美元弱勢,港元變成自由浮動。

  浮動匯率頭兩年,運作頗為順利,但其後在貨幣、信貸和通脹等因素影響下,令當時香港經濟出現動盪,實質本地生產總值增長率在1975年跌至0.3%,在1976年卻上升至16.2%,通脹更由1975年的2.7%大幅攀升至1980年的15.5%。

  此外,一方面有投機狙擊活動,另一方面亦有對香港前途的信心危機。兩者「夾擊」之下,港元貶值程度在1983年時達至非常嚴峻的關頭,港元匯價由1981年的5.13港元兌1美元,大幅貶值至1983年的9.60港元兌1美元。

  最終,香港再一次採用固定匯率,時任財政司彭勵治在1983年10月15日星期六,對外公布聯繫匯率制度的詳細內容,並定於同月17日星期一正式實施。

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