B站上市｜bilibili折讓定價上市？動漫平台如何賺錢？

刊登日期 : 23/03/2021

bilibili擬808元定價上市 對比美股有折讓

　　內地視頻網站bilibili來港上市，近期成為城中熱話，人人都要抽一手。B站今日已經截止招股，有傳該股會將上市定價設於每股808港元，對比招股價上限988港元低接近20%，而且比每股的股價略有折讓。

　　該股將於本月29日，即是下周一正是掛牌上市，萬眾期待當然希望開門紅，但這個投資市場嘖嘖稱奇的科技企業，除了令人目不暇給的動漫視頻，到底靠什麼法寶來賺取收入？

　　根據bilibili的招股書顯示，該視頻網站的35歲以下用戶佔公司活躍用戶比例超過86%，而截至2020年的第四季，bilibili的每月活躍用戶超過2億人，即是說，35歲以下的年輕用戶佔了超過1.8億人，證明bilibili的題材對年輕人非常吸引。

　　延伸閱讀：【B站上市】bilibili上市 成功全靠「得年輕人者得天下」？

　　正是如此，bilibili在招股書內才將自己的定位標誌為「中國年輕一代的標誌性品牌及領先的視頻社區」。這個定位頗有趣味，bilibili不是將自己定位作為網站，而是一個社區，這就解釋了B站如何賺錢了。

超過8成用戶低於35歲 年輕人助bilibili衝上市

　　這個被稱為「中國版YouTube」的視頻社區，一度被大眾認為主要是靠視頻播放作為收入來源。但其實bilibili的收入結構非常多元化，根據2020年的資料，B站的營業額達120億元（人民幣，下同），其中佔據收入大多數的不是視頻播放期間的廣告費，而是令人意想不到的移動遊戲業務，這個遊戲業務的份額佔了B站的營業額的40%，餘下的營業額，有32% 來自增值服務，僅15%來自廣告收入，約12%的收入來自電商和其他部分。

　　所以，bilibili實際上並不是單純的視頻網站公司，而是一間以經營遊戲為主導的企業，這就解釋了為何一個靠動漫播放的網站，可以做到上市企業。但值得留意的是，B站已經逐步將遊戲在營業額的重要性降低，自2018年開始，遊戲業務在B站的營業額佔比曾經高達7成，但其後逐步下降，直到去年佔比只有4成，不過還是收入的主要來源。

　　至於另一個佔bilibili收入較多的增值服務業務，主要是會員訂閱的費用、視頻平台上的動漫銷售付費內容，以及直播頻道內的禮品銷售等，這類收入其實將會成為B站的主要營業收入來源，因為付費服務和內容是各大社交平台必爭之地，而B站屬於內容平台，觀眾自然需要購買，因此付費服務將會成為其中一個增加收入的渠道。

開拓收費內容增線下活動 bilibili冀上市改善虧損

　　另外，包括動漫的相關實體產品和線下的會員活動、表演活動，實體店等等，就是佔bilibili相對較小的收入來源，但B站現時明顯積極開拓線下業務，希望從不同渠道增加收入來源。因此，近年bilibili連跨年晚會都涉足，就是希望增加線下的影響力。

　　延伸閱讀：【B站上市】上市源於偶然？創辦人徐逸為何成功？

　　不過，雖然bilibili的營業額增長不斷提升，從2019年的增長超過6成，到2020年的增長超過7成，其實際利潤卻未見得改善，去年的虧損更達到30億元。

　　為何市場仍對B站投以信心的一票？原因就是文首提及，其用戶集中在年輕人，加上活躍用戶夠多，帶動成為一個忠誠度高的用戶群，變相令bilibili這個平台成為一個聚集的地方，就如B站董事長陳睿所講，bilibili是要構建屬於用戶的社區，忠誠的用戶正好可以帶動未來收入的憧憬。