罗思义：穆迪指中国“未富先老”致经济放缓说得通吗？

刊登日期 : 2025-02-11

编辑︰华思齐

　　让我们再来看穆迪列出的其他关于中国经济即将大幅放缓的原因──它显然必须为其论断作出相应的解释。除了（不存在的）重大金融危机的威胁之外，穆迪提到的另一个因素──人口变化（人口统计）──也说不通，因为任何看过这些数据的人从算术的角度都很容易发现这一点。

　　这是因为，与那些事实上毫无根据的说法相反，劳动力投入增加在中国经济增长中所起的作用微乎其微。穆迪的这一虚假命题，在中国被称为“未富先老”，值得在此进行详细分析。

罗思义：人口增长与劳动力投入对中国GDP影响轻微

　　要想清楚地瞭解量化的实际情况，首先要进行一个基本的粗略计算。如图5所示，从1978年到2022年，中国GDP增长4380%，而人口增长48%。1978年至2022年，中国GDP年均增速为9.0%，而中国人口年均增速为0.9%。总之，8.1%的GDP年均增长，即90%的GDP总增长，不是人口增长的结果。

1978-2022年中国GDP年均增速与人口年均增速比较 — 从图5可以见到，过去40多年中国GDP增长强劲，而人口增长率相对缓慢，可见大部分GDP增长都不是人口增长的结果。

　　据联合国估计，2022年至2035年，中国劳动年龄人口将以每年0.4%的速度下降。即使不采取相应措施，这显然也不会发生穆迪预测的GDP增长每年下降1.5%──从2023年的5.0%降至2030年的3.5%。

　　但事实上，很明显，意识到这一点的中国政府将采取一些针对性的抵销措施。

　　最直接的是，中国是世界上退休年龄最低的国家之一，男性为60岁，女性干部为55岁，女性工人为50岁。这是因为这些年龄是在中华人民共和国成立后不久确定的──1949年，中国预期寿命不到50岁，而现在已经超过78岁。

　　正如政府所暗示的那样，这一退休年龄势必会提高──这项措施将会提高整个经济体的劳动工时。

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罗思义：教育提升劳动力价值抵销工时下降对GDP影响

　　接下来，我们从基本参数转向更精确的覈算，其中不仅需要分析人口变化（用专业术语来说是劳动工时）导致的总工时／小时下降，而且需要分析教育、培训等（用专业术语来说是劳动力质量）导致的劳动力价值提升。

　　以劳动工时为例，世界大型企业联合会的详细增长覈算研究表明，自1978年中国启动经济改革以来的整个时期，1.0%的中国GDP年均增长是由于劳动力投入增加。但是，如图6所示，由于中国1978-2022年的GDP年均增速为9.0%，这意味着11%的中国GDP增长源于劳动力投入增加，89%源于其他原因。

各GDP增长来源对1978-2022年中国GDP增长的贡献率 — 图6反映出中国GDP增长有11%源于劳动力投入增加，89%源于其他原因，其中资本投入占65%。

　　近10年来，中国年度工时下降导致的对GDP增长贡献率年均下降0.26%，几乎完全被高等教育、技能等导致的劳动力价值提升对GDP增长的贡献率年均增长0.24%所抵销。因此，在过去10年中，中国GDP年均增长有0.02%的微小下降压力是由于劳动力投入下降──基本上为零（见图7）。

劳动投入年均拉动1978-2022年中国GDP增长百分点 — 图7反映出中国年度工时下降对GDP增长的影响，几乎被高等教育、技能培训等提升劳动力价值对GDP增长的贡献所抵销。

罗思义：穆迪缺乏对中国经济悲观预测的具体证据

　　因此，上述数据表明，几乎所有的中国GDP增长均源于资本投资和全要素生产率（TFP）提高，只有比率极低的中国GDP源于劳动力投入（见图8）。从2013-2022年的过去10年中，如果把小数点后的数字四舍五入取整，即89%的中国GDP增长源于资本投入，12%源于全要素生产率，0%源于劳动力投入。由于劳动力投入在中国经济增长中所起的作用如此之小，因此劳动力投入没有增长或者可能略有萎缩，这一事实不会导致中国经济增长放缓，其增长放缓幅度与穆迪所声称的相去甚远。