刊登日期 : 28/12/2021
儘管美國從今年第2季度以來，已經出現明顯的通貨膨脹趨勢，但是美聯儲卻借着就業率問題為藉口，一直沒有作出利率調整。
溫鐵軍：美國通貨膨脹持續 卻堅持不調整利率
按理說，通貨膨脹率上升，譬如它原來通貨膨脹率低於2%，這是正常值；然後上升到現在百分之5點幾了，就意味着現在的利率水平。你不是量化寬鬆的時候提出零利率嗎？你的利率水平長期低下至1%左右，嚴重的不抵通貨膨脹率，為什麼不調整？
大家看到美國前總統特朗普在2020年遇到嚴重疫情時，他簽支票。電視上，大家看到特朗普很高興地用他簽名的支票，給美國每個家庭發幾千美元。然後，這就變成了常態。
常態導致了什麼？既然政府發錢給我過日子，我為什麼要去就業？於是出現了一個現象，美國有900萬左右的就業需求，800多萬的失業勞動力，但是人們都不願意去就業。美國聯儲局就以有800多萬人失業，無法解決，因而拒絕做（利率）調整。
這出現了一個很有意思的現象。當美國作為一個世界信用主體，開始自毀信用的時候，就意味着所謂世界體系論，當它的成本無法消化的時候，最終會內部爆裂。
這個內爆理論不是我的，而是跟世界系統論推出的沃勒斯坦（Immanuel Wallerstein，或譯華勒斯坦）齊名、第三世界的主要理論家薩米爾．阿明（Samir Amin）提出的。他去世前，提出了金融資本全球化的內爆理論，就是成本不可消化，最終表現為內爆。
溫鐵軍：中國金融加入全球化 國外變化增加防範難度
前面提出的第一個問題，中國的宏觀調控，特別在防範金融風險方面，因為整個體系在加入全球化的過程中，已經完全透明了。加上我們已經發生了三次輸入型的危機因素造成的國內的生產過剩，我們現在面臨的實體經濟的嚴重不景氣，並不是國內因素造成，而是因為生產過剩導致的。所以，我們連續出台了很多國內的政策，譬如2015年提出工業「供給側改革」，針對的是工業過剩；2017年提出農業「供給側改革」，針對的是農業的結構性過剩。
2019年，當工業、農業都過剩的時候，國內大量增發的人民幣，實際上也是過剩的，於是提出金融「供給側改革」，這些都是國內調整。但為什麼這些國內調整不是那麼有效？因為國際因素很大程度上，對國內因素構成，甚至決定性的影響。再加上我們這些年深度融入全球化，大量的出口形成巨額的貿易盈餘。這個貿易盈餘很大程度上轉成了國內的貨幣增發。這個貨幣增發導致國內實際上出現了金融的相對過剩。假如我們不能把這個過程消化，那麼工業、農業、金融三個領域中，都有相對而言的過剩問題了。
怎樣能夠在這樣過剩的條件下，有效地防範金融危機發生、讓金融風險被弱化掉？這恐怕是很複雜的問題。這不是簡單的國內問題，而是中國融入全球化以後，跟隨全球化的變化而形成的內外聯動而發生的問題。
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溫鐵軍：美元走弱是人民幣國際化的好機會？
在這個過程中，美元走弱，而世界在全球金融資本，特別是以美元為主導的金融資本，會發生因短期內的急速擴張而導致內爆。這個危機總爆發的時候，會不會有人民幣（國際化）的機會？
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網上有很多人都討論這件事。一方面是看到人民幣佔世界結算貨幣的地位，正在不斷地上升。有些調查、分析和研究報告，指出人民幣在國際貨幣中的地位，已經上升到多少百分比；但是它作為結算貨幣的份額，從客觀來說，美國、歐洲、日本都在超級量化寬鬆，都在大量地增發貨幣，因此他們的份額不會下降，但是人民幣被用於結算的數額是在大量增加的。(四之三)
（轉載自《溫言鐵語》，標題和內文經編輯整理）