刊登日期 : 2026-05-07
编按：中国人民大学重阳金融研究院高级研究员罗思义在前文提到，一些人错误解读“提振消费”的真正含义，以为提高消费占GDP比重，等于提高消费增长率，但事实并非如此。数据显示，消费占GDP比重与消费增长率，实质呈现极高的负关系，换言之，消费占GDP比重愈高，消费增长速度就愈慢。真正能够影响消费增速的因素是投资占GDP比重，本文他将进一步讲解。
罗思义：增加投资比重 提高GDP增速 提升消费增速
消费占GDP比重愈高，消费增长速度愈慢，而投资占GDP比重愈高，消费增长速度愈快。这是由于消费增长率和GDP增长率之间存在极高的相关性，并且投资与消费对GDP增长的影响方向是直接相反的。
如图3所示，GDP增长率和消费增长率之间存在极其密切的相关性，为0.90——在任何现实经济现象中，这已近乎是一种完美的相关性。鉴于如此高的相关性，若没有较高的GDP增长率，就不可能实现较高的消费增长率。
但是，如下图所示，消费占GDP比重和投资占GDP比重对经济增长率（即GDP增长率）的影响完全相反。因此，消费占GDP比重和投资占GDP比重对消费增长率也有完全相反的影响。确切地说：
1) 提高投资占GDP比重会提高GDP增速，进而提升消费增速。
2) 提高消费占GDP比重会减缓国内GDP增速，进而减缓消费增速。
我们再转向影响GDP和消费增长的决定性因素。
如图4所示，中国固定资本形成总额占GDP比重与GDP增长之间存在极为密切的正相关性，为0.88，即投资占GDP比重愈高，GDP增长速度就愈快。如前所述，鉴于GDP增长率与消费之间存在极其密切的相关性，提高投资占GDP比重会提高GDP增速，进而提升消费增速。
恰恰相反的是，消费占GDP比重与GDP增长之间存在负相关性。如图5所示，消费占GDP比重与GDP增长之间存在较强的负相关性，为-0.89。也就是说，消费占GDP比重愈高，GDP增长速度就愈慢。
由于GDP增长和消费增长之间存在极高的正相关性，这反过来意味着提高消费占GDP比重，会减缓经济增速，进而减缓消费增速。
因此，可以简单地总结消费、投资和GDP之间存在的两个不容回避的事实关系：
1）消费占GDP比重愈高，消费增长速度就愈慢，经济增长速度也就愈慢。
2）投资占GDP比重愈高，消费增长速度就愈快，经济增长速度也就愈快。
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罗思义：消费增长高 反映生活水准实在提高
图5显示的事实表明，消费占GDP比重与消费增长率之间存在极强的负相关关系——二者背向而行。因此，不可能同时提升这两者——提高消费占GDP比重会导致消费增长率下降，而提高消费增长率则会降低消费占GDP比重。那么，在这两个相互矛盾的目标中，应选择以提高哪一个为目标呢？
显然，重要的是消费增长率，而应该最大化/提高的是消费增长率，而非消费占GDP比重。人们消费的并不是“GDP的百分比”，而是实实在在的物质与服务。相比之下，实际消费的增加这意味着生活水准的提高。消费增长5%优于增长2%——他们会享有更好的食物、更好的家俱、更好的住房、更多的休闲支出等，因此社会紧张的风险也将降至最低。
不同水准的消费增长率，在较长时期内会产生巨大差异。如果消费增长率为2%，那么十年间消费仅增长22%；而若增长率为5%，10年间消费则可增长63%。因此，消费增长率对生活水准的影响极为显着。正因如此，尽可能维持可持续的最高消费或生活水准增长率，是十分可取的。
但如果设置的目标是让消费占GDP比重达到最高，则不会产生类似的效果。世界上消费占GDP比重最高的国家，如索马里、赖索托、叶门和阿富汗等，均属于全球最贫困的国家之列。消费占GDP比重较高会导致GDP增长放缓，进而导致消费和生活水准增速双双下降。（三之二）
（转载自观察者网，标题及内容经编辑整理）
