翟东升从日德汇率政策 预示不干预人民币升值利多于弊

刊登日期 : 16/08/2022

翟东升提醒小企业勿依赖政府补贴 昔日功臣变今日罪人

　　德国是特别怕印钞票会导致通胀和资产泡沫，所以他要保持这个东西，就要放弃汇率干预，让汇率该升时升、该贬时贬，结果导致它的低端制造业活不下去。

　　因此，你想做老板，就要凭本事。什么叫企业家精神？你要不断努力，而不是说我曾经开办了一个小厂，在政府帮助下，小厂做出口赚钱，所以政府以后一定得帮我，否则这几十人、几百人都会失业。你要不断的补贴我，不断给我出口补贴，不断给我压低本币汇率，但不要收我的税。如此，你这个曾经的功臣，现在就变成了罪人。

　　什么叫企业家精神？是永远不断的努力。否则，你变成拥兵自重，绑架政府政策，绑架整个社会的集体利益。

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翟东升看日本签广场协议后 日圆大幅升值陷长时期经济低迷

　　德国制造业非常强，资源非常强，它没有干预汇率。为什么？等于我们对一个孩子，一方面要爱他，另一方面不能溺爱他。你该给他应该承受的压力，该经历的考验，所以他要不断的努力。德国的企业家要不断往上爬，去做那些有定价能力的买卖。

　　最典型的指标是，在1980年代中期、广场协议开始前，德国出口商品大约85%是用马克计价的，而日本出口的产品只有30%用日圆计价。

　　选用什么货币计价结算，是取决于出口方和进口方之间的谈判地位。如果我出口的东西可替代性很强，利润率很低，那么我肯定就是属于买方市场。我有求于你，只要你购买我的东西，什么条件我都答应你，用什么货币都可以，那就用你的本币而不是我的本币了。

　　但是，假如我卖的是有“含金量”的东西，我可能很骄傲。我说，抱歉，你想要就要，你要压低我的利润率5%，我就不干，至少要10%利润率才合理。我要有个体面生活，我不要受压榨，而是做有创造性、含金量、有谈判地位的东西。

　　例如米勒先生你的零部件非常棒，我要买你的东西。那么，第一、价格要合理，因为我要维持我的体面生活，维持我的研发。第二、货币汇率要你来承担，我不会承担，这就是德国，有80多%（出口商品）以马克计价，而日本就只有30多%而已。

　　往后德国的产业一直相对稳健，而日本“失去了30年”（指长期经济不景气持续达30年才逐渐好转）是因为之前太保护了。直至后来欧洲、美国一起向日本施压，指它太积极了，老是想占我们便宜，因而一直推迟（本币）升值，该升时不升。日本央行可能也受不了，因为它为了对冲，日本财政付出的代价也很巨大。

　　所有东西都有代价，当受不了时，它就说我升值了，但一下子升得太猛。即是说日本应该早点升，可以缓缓升，例如在20年内缓缓地升，应该波动就波动，然而他最初一直保持着，不让这些搞制造出口的孩子们受到一点点压力。结果到了最后，实在顶不住了，就一下子开放，但因为短时间内的（幅度）太大、太厉害，他们全部死了，也就是说想转型亦来不及了。

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翟东升看人民币汇率 宜慢涨不宜急升

　　它的情况是汇率暴涨1倍，两年翻1倍。以人民币汇率为例，譬如现在是6.5元人民币兑1美元，假如2023年涨到3.2元人民币兑1美元，有多少家（工厂）能够活下去？肯定都死。因为这对宏观经济冲击太大了。

　　它应该怎样做？譬如它内在的升值过程，是因为技术进步、老龄化、本土的要素价格，应该是翻1倍。若你让它在20年里慢慢涨，就可以好好消化了，大家都来得及调整；而不是在两年内释放出来。

　　那些不应该成为企业家的人，也成为了企业家；没资格成为企业家、做老板的人，也做了老板，然后等到一下子暴涨，在短期内它真正伤害了整个经济体的健康。日本政府面对实体经济、出口行业萧条，在无计可施下，惟有大规模减息去刺激它，来对冲对宏观利益冲击，结果又错上加错。减息后会导致资产泡沫、股票房价暴涨，到了90年代初，一旦破灭，戳一下就破了。

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　　因此，我们要做的是保持动态平衡，就像养育孩子一样，不能不爱他，但也不能溺爱他。其实若放到更长时期来看，你会发现他们最后升值的幅度是差不多。只不过德国是该升就升，不去做人为的帮忙，如此，这个孩子获得额外的竞争力。相反，日本老是想占便宜，相当于把力量压到最后，结果一次性爆发，是受不了。（七之七）

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