刊登日期 : 17/09/2025
最近1、2年大家都普遍感觉日子不好过，感觉经济形势很困难。从国家公布的统计数据来看确实也是如此：比如2023年我们制造业采购经理指数，大部分都是处于衰退区间；比如我们物价指数CPI从2023年第四季度开始，已经明显处于通缩区间。
由城市化红利到杠杆红利 中国经济高速发展
经济形势不好，大家自然就想到要找原因，然后就有人跳出来拚命带节奏。这段时间在很多微信群里，看到大量缅怀小平同志的文章，这些文章话里话外都是在影射内涵：什么要解放思想，什么要实事求是，什么要韬光养晦，什么要不折腾等等......
给人的印象就是如果小平同志还那啥，我们现在面临的经济形势就会好得多等等。但事实真相真是如此吗？这里谈谈我的看法。
过去40年，我们享受了一段非常难得的高速发展阶段。整整40年，平均增长速度差不多是9%左右，非常了不起。但是过去40年我们的高速增长，从根本上就是吃到了3个红利。
一个是城市化红利。近8亿农民进城，这就是非常大的城市化红利。
农民在农村，以我们人均耕地不到2亩的现状，种植加养殖，每年的创造的财富不过区区几千元；但是农民进城，不管是服务业还是制造业就业，就能拿到几万甚至10几万的工资，对应创造的财富就是几十万以上，这里城市化带来的财富增量效应是几十上百倍的。8亿农民进城，就能产生数百万亿的财富增量。
一个是加入世贸的红利。加入世贸，外部需求打开，这不但极大刺激了我们制造业的发展，也带动了我们制造业的不断升级。
一个就是杠杆的红利。农民进城就要买房，城市市民改善需求也要买房，两者叠加就汇聚成巨大的买房需求；更为重要的是，房地产是自带杠杆属性的，30%的首付款就能撬动70%的按揭，相当于老百姓购买力被放大3倍，这种放大的购买力，通过房地产这个管道传导到关联的100多个行业，带动了这些行业的繁荣。
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杠杆放大效应 消费市场一片繁荣
除了房地产贷款，过去40年我们商业银行还发放了大量汽车贷款、消费贷款，在这些杠杆放大效应影响下，我们消费市场一片繁荣。以上就是过去40年我们经济一直能保持高速增长的根本原因。
也是过去40年，特别是2000年之后，大家感觉赚钱特别容易的根本原因。比如，买一块地皮，把售房部建起来，然后消费者就蜂拥而入，其中有附近的居民，更多的还是区县的居民，他们挥舞着钞票，不管是3房、2房还是1房都一抢而空。
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城市人口急涨 经济增长 市场需求大
不能搞房地产的就搞配套，随便新建小区租几层商业，挂一个幼儿园的牌子，然后就有家长排着队为小孩报名。第一轮招完生，第二年又有更多孩子报名，小区里还有一茬茬婴儿出生，将幼儿园填得满满的，生生不息，感觉幼儿园就像是一个印钞机，源源不断的财富就这么无穷无尽吐出来。
不搞幼儿园，就在小区租个门面搞五金、搞建材，新房大量的装修需求，让小区这些五金建材店也赚得盆满钵满。
不搞五金建材就搞餐饮，或者包子馒头、油条豆浆，或者快餐、面条，或者炒菜、汤锅，同样也是生意兴隆。
除了这些线下的传统生意之外，2000之后线上的生意同样好做。2000之后的淘宝天猫，2014年之后的微商都是线上的风口，只要去干就没有不发财的。
为啥过去线下线上都能一片繁荣？说白一点就是城市人口在急剧膨胀，经济在增长，老百姓收入在增加，叠加杠杆放大效应，市场需求感觉就是无穷无尽的。
但这种经济增长模式能永远持续吗？不能。下回分解。（四之一）
（转载自洞见中国@YouTube，标题及内容经编辑整理）